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價值投資大師霍華.馬克斯【熱銷限量套書】(共兩冊)：《投資最重要的事》+《掌握市場週期》

為了解決大成即時股價的問題，作者HowardMarks 這樣論述：

　　《投資最重要的事》    　　巴菲特：這本書，我讀了兩遍！  　　華爾街日報：他的備忘錄，媲美波克夏的股東大會。  　　價值投資者必讀經典—霍華．馬克斯20項投資法則    　　傳奇大師精鍊投資最重要的事，  　　加值4位頂尖投資專家評注筆記，  　　無論入門者或是老手，都能從大師洞見中找出自己的致勝方法！    　　在美國投資界與巴菲特齊名的霍華．馬克斯，其所聯合創辦的橡樹資本成立時間超過二十年，管理資產規模已達千億美元，其長期績效表現更是驚人，二十八年來（包含六位創辦人任職TCW時期）平均複合報酬率高達一九%（同期美股標準普爾五百指數表現只有一○‧一%，MSCI全球指數只有四‧九%

）。也就是說，如果在二十八年前將一百萬交給橡樹資本管理，現在已擁有一億七千萬。    　　霍華．馬克斯從不吝於和市場分享其投資洞見，持續以「投資備忘錄」與客戶及所有投資人溝通。橡樹備忘錄受到美國投資界高度重視，地位等於巴菲特波克夏每年股東大會，連巴菲特本人也罕見背書：「只要在郵件信箱裡看到霍華．馬克斯的投資備忘錄，我會馬上打開與閱讀！」    　　《投資最重要的事》一書公開「橡樹資本持續擁有打敗大盤的卓越表現」的答案。霍華．馬克斯濃縮歷年備忘錄及價值投資心得，總結為二十項原則，包涵著名的「第二層思考」、價格與價值的關系、耐心等待機會、避開投資陷阱、對抗情緒帶來的負面影響……含括所有價值投資者的

關鍵面向，處處都是洞見與啟發。    　　【學習第二層思考】  　　第一層思考簡單、膚淺，幾乎人人做得到；  　　第二層思考則比較深入、複雜，而且迂迴。  　　掌握第二層思考、打敗市場的關鍵是高度的洞察力。    　　【注意景氣循環】  　　我們相信以下兩個概念：  　　法則1：多數事物都有週期。  　　法則2：在其他人忘記法則1時，就是產生獲利和虧損的最大機會。    　　【在泡沫中避免虧損】  　　在這種關鍵時刻要拒絕投資：  　　貪婪和人性偏誤造成利多消息廣泛宣傳，使股價受到高估；  　　或是利空消息被忽視時。    　　本書舊版上市已成為投資者人手一本的案頭書，新版加值收錄四位投資名家

克里斯多夫‧戴維斯、喬爾‧葛林布萊特、保羅‧喬森、賽斯‧卡拉曼評注，以及作者新的洞察。華爾街「投資大師中的大師」布魯斯‧葛林瓦德做序盛讚：「《投資最重要的事升級版》是集當代五位最佳投資思想家大成的作品。」這本匯集當世投資智慧精華的書，就是霍華．馬克斯獻給投資人最慷慨的禮物。    　　《掌握市場週期》    　　☆年度暢銷冠軍《投資最重要的事》續作重磅推出☆  　　2019-2020市場週期大反轉！所有人都想知道：  　　我們處在週期何處？下一個投資機會在哪？  　　☆多頭空頭、景氣好壞都能賺的秘密，投資天王告訴你☆    　　華爾街天王、國內外金融界領袖一致推薦經典  　　橋水基金創辦人瑞‧

達利歐盛讚：  　　「本書是一本必讀之作，原因不僅是書中討論的每種週期都非常重要，  　　更因為霍華是他的世代最頂尖的投資大師之一。」    　　被《霸榮》（Barron’s）雜誌推舉為「華爾街最受青睞的宗師之一」的投資哲學家霍華．馬克斯，其所聯合創辦的橡樹資本成立逾二十年，管理資產規模已達一千兩百億美元。橡樹資本不僅以驚人的打敗大盤的長期績效聞名，更以霍華．馬克斯寫給客戶的「投資備忘錄」深受各界矚目。《華爾街日報》曾讚譽：「投資界最令人期待的盛事，除了巴菲特每年的波克夏股東大會，就是霍華．馬克斯的備忘錄！」，連巴菲特本人也罕見背書：「只要在郵件信箱裡看到霍華．馬克斯的投資備忘錄，我會馬上打開

與閱讀！」霍華．馬克斯濃縮歷年備忘錄及價值投資心得寫下的《投資最重要的事》，是投資者人手一冊的必讀經典。    　　曾預測達康泡沫與金融海嘯的霍華．馬克斯，逆勢獲利的原因正來自他對於「週期」的不凡洞見。《掌握市場週期》正是深度探討「週期」這件「投資最重要的事」，揭露週期的成因以及該如何應對。投資市場會週期性地漲跌起伏，眾人皆知；然而何時應該抽身，又或者該堅持下去？除了運氣、藝術以及與未知的賭局之外，最好的決策方式，必是深入地理解起落循環背後的理由，並循著趨勢下判斷。霍華．馬克斯說：「大多數偉大投資家都對週期一般的運作方式與目前正處於哪個階段有卓越的判斷力，這樣的判斷力使得他們可以優異的針對未來

進行資產組合配置。」正因如此，他融合多年來投資備忘錄與體會，包含最深刻的洞見與智慧，寫下此書，助讀者精準掌握經濟、市場、企業週期影響，體認起落運行的模式與正處在循環的什麼位置；還指點人類的心理運作（被恐懼與貪婪蒙蔽）及對應的投資行為，經由研究過往市場的變動，理解背後的原因。    　　《掌握市場週期》就要帶你一探週期的奧秘。你可以學到：    　　【為什麼要研究週期？】  　　隨著我們在週期裡的位置改變，勝算也跟著改變。如果不進而改變投資立場，我們就是消極的在看待週期。換句話說，我們忽略提高成功機率的機會。    　　【什麼是趨勢？】  　　我們可以討論哪些事情可能發生，或是應該發生，以及發生

的可能性。這些事情就是我所謂的「趨勢」。    　　【獲利循環】  　　有些產業的銷售會對經濟週期作出反應，有些產業則不然，工業原料和零組件的銷售（化學製品、金屬製品、塑膠製品、能源、電線和半導體產品）會直接對經濟週期產生反應。食品、飲料和藥品等日常生活必需品不會對經濟週期作出高度反應。    　　【投資人心態的擺盪】  　　在景氣循環、金融週期和市場週期中，大多數的過度上漲，以及不可避免產生往往也更大的下跌反應，都是心態的擺盪所導致波動過大的結果。    　　【避免做出極端的行為】  　　我們在大多數情況下更應該往中間靠攏，在太多與太小間朝向一個合理的平衡。    　　【信貸循環】  　　景

氣繁榮時會擴大放款，進而出現不明智的放款行為，結果造成大量虧損，這又會讓放款機構停止放款，使得繁榮時期結束，如此持續循環。    　　【房地產週期】  　　由於房地產投資的漫長前置期（一棟建築物從概念的形成到完工啟用，通常得耗時很多個年頭），而在這段期間，各項情勢有可能出現大幅度的變化。選在繁榮時期啟動建案，反而可能成為風險來源之一；但在時機不佳的階段購買這種專案，則可能讓人獲得可觀的利潤。    　　【最根本的要素是推理】  　　我們必須努力設法了解周遭大小事所象徵的寓意。當其他人義無反顧並信心滿滿地積極買進時，我們應該抱持高度審慎的態度；而當別人驚慌失措，以致不敢採取行動或甚至恐慌賣出，我

們則應該轉趨積極。    　　霍華．馬克斯不藏私公開他掌握經濟趨勢的眼光，讓全球投資者得以一窺其獨門投資心法。無論新手或老手投資人，建構好週期的思維，將養成你獨有的判斷優勢。面臨2019至2020將至的市場週期變動，你也能做好準備，掌握獲利之機。    本書特色    　　《投資最重要的事》    　　1. 股神巴菲特也讀兩遍的投資寶典！  　　巴菲特開郵件信箱必看他的投資備忘錄、約翰‧伯格盛讚「想避開投資陷阱必讀」——公認投資大師霍華．馬克斯四十多年淬練的投資智慧，全世界的投資人，從新手到骨灰級投資者，補腦必讀！    　　2. 教你「第二層思考」，精準評估市場機會和風險  　　市場混沌詭譎

、景氣一片迷霧，根據眼前的資訊判斷，永遠只落於人後，贏家必須有比表象更加深入的「第二層思考」，霍華．馬克斯教你：「想到別人沒想過的事情，看到他們錯過的東西，擁有他們沒有的洞見，然後用不同的方式對應」。    　　3. 新版增加一章及四位名家評注筆記！  　　新版擴充第二十章「合理預期」主題，且罕見加入四位知名投資專家學者評註，作者本人也加入解說，集五位最佳投資思想家大成，內容更豐富、面向更多元，讀者更能從真知灼見中獲取大師的智慧。    　　4. 與大師對話，寫出每個人的投資致勝方法  　　每位讀者都能不僅能用心捧讀、親身體會，更能參與投資名家臨場討論，在頁面上加上自己的心得，自然能形成專屬個

人的一套投資模式，讓本書變成你自己的投資致勝寶典。    　　《掌握市場週期》    　　1. 神作《投資最重要的事》續作重磅上市，世界級領袖一致站台  　　巴菲特開郵件信箱必看他的投資備忘錄、瑞．達利歐盛讚必讀之作、查理．蒙格推薦鑒往知來之書——公認投資大師霍華．馬克斯繼《投資最重要的事》又一巨作，投資人、領導人、想緊抓未來趨勢的所有人，不容錯過這本奠定市場週期觀念的唯一經典。    　　2. 2019-2020年市場週期反轉，現下必學的決策法、必讀的提醒！  　　沒有人能準確預測未來，但要知道：經濟就是周而復始的循環，每個人都能學習定位！霍華．馬克斯教你敏銳察覺到市場在週期哪個階段、以及所

處的位置，並依此決策：無論牛熊市，所有投資人都能有效提高投資勝算。    　　3. 大師開課！從週期學會掌握市場機會、規避風險  　　霍華．馬克斯教你「保持警醒、持續前進」：仔細研究歷史上的週期，了解起因和意義，並對下一個上升或下降的週期保持警醒，就能減低受到意外事件打擊的風險。    　　4. 經濟景氣、公司獲利、股市、房地產、不良債權……探討所有市場週期！  　　無論讀者瞄準的是哪個市場，馬克斯引導你一一檢視基本面要素，並說明如何透徹理解週期，遭遇任何一種環境，你都能做好準備，從容因應。    各界推薦    　　《投資最重要的事》   　　華倫‧巴菲特（波克夏海瑟威董事長暨執行長）  　

　布魯斯‧葛林瓦德（華爾街大師中的大師）  　　約翰‧伯格（先鋒集團創辦人暨執行長）  　　謝劍平（台灣科技大學財務金融所教授、前中華電信財務長）  　　雷浩斯（價值投資者、財經作家）  　　財報狗（台灣最大的基本面資訊平台與社群）    　　「如果你是價值投資新手，看這本書可能不會有太深刻的感觸，但當你踏入價值投資的旅程一段時間後，你會發現他早就對旅途上的問題做出說明。如果你是價值投資老手，會發現他對你曾百思不解的問題做出清楚地整理、釐清問題的盲點，你只能讚嘆他的理性邏輯。《投資最重要的事》足以成為價值投資哲學類的標準教科書，每個人都該修這堂課。」－雷浩斯，價值投資者、財經作家    　　「

只要在郵件信箱裡看到霍華‧馬克斯的投資備忘錄，我會馬上打開與閱讀。我總是會從中學到一些事情，他的書我讀了兩遍。」－華倫．巴菲特（Warren Buffett）波克夏海瑟威（Berkshire Hathaway）董事長暨執行長    　　「投資書籍中，很少有像馬克斯《投資最重要的事》一樣樹立著高標準，這本書充滿機智、風趣，而且扣緊歷史觀點。如果你想避開投資陷阱，這是必讀的作品。」－約翰．伯格（John C. Bogle）先鋒集團（The Vanguard Group）創辦人暨執行長    　　「每個人都引頸期盼華倫‧巴菲特每年給股東的信，某些華爾街投資人則對霍華‧馬克斯的文章有同樣高的期待。」－

彼得．拉特曼（Peter Lattman）《華爾街日報》（Wall Street Journal）    　　「霍華‧馬克斯的投資備忘錄中有著基本真理和獨到見解，定期收到的人都熱切期待。現在，這位偉大的投資人要把智慧和經驗分享給大家。《投資最重要的事》就是馬克斯富含深刻見解的投資哲學與經過時間考驗的投資方法，這是每個投資人都必讀的書。」─賽斯．卡拉曼（Seth A. Klarman）美國避險基金包波斯特集團（The Baupost Group）董事長    　　《掌握市場週期》    　　瑞．達利歐（橋水避險基金創辦人、《原則》作者）  　　查理．蒙格（巴菲特合夥人、《窮查理的普通常識》作者）

  　　傑佛瑞．岡拉克（DoubleLine Capital雙線資本創辦人）  　　卡爾．伊坎（Icahn Enterprises伊坎公司創辦人）  　　比爾．柯利（Benchmark標竿公司無限責任合夥人）  　　杜英宗（南山人壽董事長）  　　蔡明忠（富邦集團董事長）  　　蔡明興（富邦金控董事長）  　　梁國源（元大寶華綜合經濟研究院董事長）  　　邱顯比（台大財金系暨研究所教授）  　　謝劍平（台灣科技大學財務金融所教授、前中華電信財務長）  　　安納金（財經作家）  　　愛瑞克（知識交流平台TMBA共同創辦人）  　　雷浩斯（價值投資者、財經作家）  　　財報狗（台灣最大的基本面資訊

平台與社群）    　　「本書是必讀之作，原因不僅是書中討論的每種週期都非常重要，更因為霍華是他的世代最頂尖的投資大師之一。」——瑞．達利歐（Ray Dalio），橋水避險基金創辦人、《原則》作者    　　「我總是說，決定你的未來，沒有比歷史更好的老師了。霍華的書告訴我們如何以歷史為師……從而更了解未來的發展方向。」——查理．蒙格（Charlie Munger），巴菲特合夥人、《窮查理的普通常識》作者    　　「本書揭示了週期不僅與金融市場風險及機會同步發生，也是引發風險和機會的導因。文風平易近人，霍華．馬克斯得來不易的智慧將幫助讀者放大獲利。」——傑佛瑞．岡拉克（Jeffrey Gund

lach），雙線資本（DoubleLine Capital）創辦人    　　「如果你不確定市場是否會出現修正， 或者你認為因為『這次不一樣』，沒什麼好擔心，那麼，在採取行動以前，請務必閱讀這本書！」——卡爾．伊坎（Carl Icahn），伊坎公司（Icahn Enterprises）創辦人    　　「雖然多數投資專業人士都秉持『市場時機無法掌握』的標準觀點，但傳奇投資人霍華．馬克斯卻透過本書表達逆向觀點，他認為市場時機不僅能掌握，身為投資人，更絕對必須試著掌握市場時機。」——比爾．柯利（Bill Gurley），標竿公司（Benchmark）無限責任合夥人    　　「霍華．馬克斯現身說法

，詳述如何掌握週期，提高勝算，相信台灣的投資人也能從本書中受益，找到投資成功之道。」——杜英宗（南山人壽董事長）    　　「霍華．馬克斯的不吝分享，讓全球投資者得以一窺其獨門投資心法。站在巨人的肩膀上可以看得更高更遠，本書的問世更是讓讀者們得以擁有再次登高望遠的機會，也將是幫助眾多投資人研究、奠定市場週期觀念的重要推手。」——蔡明興（富邦金控董事長）、蔡明忠（富邦集團董事長）    　　「本書非常適合企業經營者以及一般投資人閱讀。企業經營者可學習如何判斷市場及產業週期，進而做出正確的經營策略；一般投資人則可藉此提升自己的洞察力，增加週期轉折點的掌握程度，在股海揚帆。」——謝劍平（台灣科技大學

財務金融所教授、前中華電信財務長）    　　「此書為霍華．馬克斯在《投資最重要的事》之後又一巨作，以市場週期做更精專且深入的剖析、分享他在實務上所使用的方法，堪稱是目前市場上探討此一領域最深且廣的一本代表作。」——安納金（財經作家）    　　「掌握市場週期是投資當中最事半功倍的一件事，也是我認為最重要的一件事。」——愛瑞克（知識交流平台TMBA共同創辦人）    　　「透過了解市場週期和自己心理的鐘擺，我們才更有機會能夠做出適當的資產配置，以面對未來無法預知的各種可能性。這也正是這本書能帶給我們的最大收穫。」——財報狗（台灣最大的基本面資訊平台與社群）    　　「如果你是從未見過如同金融

海嘯般離奇現象的人，那麼霍華・馬克斯這本書，將能幫助你了解週期的循環，為下一次的循環做好準備。」——雷浩斯（價值投資者、財經作家）

大成即時股價進入發燒排行的影片

臉書因應假新聞自律機制之探討

為了解決大成即時股價的問題，作者杜思頡 這樣論述：

　　在2016年美國總統選舉後，「假新聞」被全球廣泛關注與討論，同時，假新聞的氾濫也在世界各地造成了影響。社群媒體因提供假新聞散佈的管道，加上演算法的機制造成假新聞現象的惡化，被人指責最需要為假新聞負責，因此，不得不面對平台上的假新聞問題。　　本研究以全球最大的社群媒體臉書切入，透過文獻分析，檢視假新聞現象與帶來的影響，以及臉書因應平台上假新聞所採取的自律機制，並瞭解與統整在自律失靈時，不同國家地區對於假新聞的治理與規範，以及臉書因應假新聞議題的協力夥伴。此外，本研究輔以深度訪談法探詢我國政府官員、公民團體代表與學者對於臉書在台灣針對假新聞之自律成效以及我國政府對待社群媒體假新聞採取的行動之

看法，提供臉書在台灣針對假新聞施行自律以及我國政府如何因應假新聞的建議。　　研究發現，臉書多管齊下自律，因應假新聞；不過，對比臉書在國際上針對假新聞所採取的自律措施，臉書在台灣的施行的自律並不足夠，且都是較起步性的工作，並不符合我國政府與民間的期待。此外，我國政府目前雖傾向不透過直接立法的方式處理假新聞問題，然而因應假新聞的做法並無太大成效，因此亦須更積極應對假新聞的挑戰。基於上述發現，本研究建議臉書：（一）增加投入在台因應假新聞之資源，並廣納在地人才；（二）結合演算法應用網路媒體可信度研究成果；（三）提供相關數據以供檢視打擊假新聞之成效。而在政府方面，則建議：（一）加強對於社群媒體自律的問責

；（二）不必全然排除「立法嚇阻」作為最後一道防線的可能性；（三）建立內容農場問責機制；（四）加強對於傳統媒體的查證要求；（五）執行需較龐大資源與長期投入的項目。

企業初心：未來企業的新領導準則

為了解決大成即時股價的問題，作者修伯特．喬利,卡蘿蘭．藍柏特 這樣論述：

　　唯有「宗旨」與「人本」才是道路 　　★華爾街日報暢銷書、金融時報選書 　　★亞馬遜創辦人貝佐斯（Jeff Bezos）、微軟執行長納德拉（Satya Nadella）等國內外企業領導人重磅推薦 　　百思買（Best Buy），一家在零售業虛實之戰中瀕臨倒閉危機的實體通路， 　　卻能虛實相輔，成為全美最受歡迎的雇主企業之一，大幅提高顧客滿意度， 　　股價遽然成長，連最大競爭者亞馬遜都成為其策略夥伴。 　　主導這場大逆襲的修伯特．喬利（Hubert Joly）， 　　如何帶領一群人，跌破市場眼鏡，走出一條生路，挽救這家岌岌可危的公司？ 　　本書是修伯特．喬利濃縮畢生在全球商業戰場上累

積的豐富經驗及個人智慧，精粹出一套值得所有領導者學習及效法的領導模式。2012年，當各家實體零售商面臨亞馬遜的強勢壓境，百思買卻能華麗轉身，不僅坐穩電子零售產業龍頭，連死對頭亞馬遜都成為其策略夥伴。修伯特．喬利主導百思買轉型，透過關注人與宗旨的面向，創造出驚人的成功。 　　喬利在書中分享成功重整百思買的策略，指出企業浴火重生之道，在於把「人」和「宗旨」放在企業的核心，構建公司內外部所有利害關係人（顧客、供應商、社區和股東）的正向連結，釋放「人性魔法」，以達成卓越績效。面對多變、複雜又混沌不明的「烏卡時代」（VUCA）帶來的市場劇變，每個人都需要重新思考工作的意義，每個企業都需要徹底轉變管理和

領導方式。對於準備摒棄舊典範、「以人為本」的領導者而言，本書更是一本即時的指引！ 佳評如潮 　　「《企業初心》勢必成為這個時代最重要的商管書籍之一。喬利分享他獲致成功、淺顯易懂卻精闢深入的見解，是所有領導者和企業的絕佳指南，協助我們在資本主義新時代下快速轉型，為所有利害關係人服務。」――安琪拉．阿倫茲（Angela Ahrendts），Burberry 集團前執行長、蘋果公司（Apple Inc.）前資深副總裁 　　「百思買在喬利的領導下重整成功、令人刮目相看，堪為全球商學院的模範教材。」――傑夫．貝佐斯（Je Bezos），亞馬遜（Amazon）創辦人兼執行長 　　「喬利邀請我們一同

深度思考企業的宗旨，並提供讓願景成真的準則和實用建議。」――薩蒂亞．納德拉（Satya Nadella），微軟公司（Microsoft）執行長 　　「喬利讓我們了解真正且有效的領導方式是什麼：釐清崇高宗旨、以人為本、照顧所有利害關係人、自然而然獲得豐碩利潤。」――艾查．艾文斯（Aicha Evans），Zoox執行長 　　「凡是想要了解現代企業如何成為全球行善力量、領導力新趨勢、以及為何崇高宗旨是萬事萬物核心的人，絕不能錯過這本佳作！」――艾力克斯．戈斯基（Alex Gorsky），嬌生公司（Johnson & Johnson）董事長 　　「這本『釋放人性魔法』教戰守則將會革新企

業經營的方式，更將改寫商學院教導商業管理和資本主義的內容。」――亞莉安娜．赫芬頓（Arianna Hu ngton），Thrive Global公司創辦人兼執行長 　　「《企業初心》是一本獨特又極具人性的指南，教導我們真正的領導和共事之道。」――雷夫．羅倫（Ralph Lauren），雷夫羅倫企業（Ralph Lauren Corporation）執行董事長暨創意長 　　「喬利對於『宗旨』和『員工』的熱愛，遠遠大於『利潤』。當人性處於最脆弱的困境時，本書以獨到見解和實用範例，說明企業如何成為強大的行善力量。」――保羅．波曼（Paul Polman），想像公司（Imagine）共同創辦人兼董

事長；聯合利華公司（Unilever）前執行長 　　「喬利是當今最受矚目、最善解人意的執行長之一，能啟發有志於成為宗旨型領導者、在事業生涯活出意義的所有人。我親眼見證他重整零售業、獲得巨大成功。其原則就是視『宗旨』和『利潤』一樣重要。正因如此，即使工作辛苦，卻也同時讓人感到愉悅和充實。」――蔻芮．貝瑞（Corie Barry），百思買前執行長 　　「『宗旨』和『以人為本』是創造公司績效與長期價值最強大的驅動力。任何想為經濟、社會和環境做出貢獻的領導者，必能從本書中獲得深刻的啟發。」――蘇菲．貝隆（Sohpie Bellon），索迪斯集團（Sodexo）董事長 　　「這是一本適合這個時代的

最佳領導書籍，幫助全球領導者了解如何鼓勵人們的真理。作者喬利從一個重視分析、野心勃勃的麥肯錫公司顧問，轉變成宗旨型領導者，他的雋永故事和真實人性為本書注入生命，讓讀者明白：追求崇高宗旨、以人為本，是任何人都能做到的高效領導配方。」――詹姆斯．希特林（James M. Citrin），史賓沙顧問公司（Spencer Stuart）北美業務執行長；《你當家作主，然後呢？》（You’re in Charge—Now What?）作者 　　「喬利是我非常尊重且欣賞的領導者。他在這本引人入勝的書中，記錄他善用宗旨以及與員工、顧客、股東和社區建立人際連結的成果，值得所有企業效法。」――約翰．多納霍（Jo

hn Donahoe），Nike 總裁兼執行長 　　「喬利和其領導團隊創造出驚人的百思買傳奇，是本世紀最具啟發性又有教育意義的故事之一。《企業初心》不僅是所有領導者必讀之作，更是有意成為未來領導者的藍圖。」――馬歇爾．葛史密斯（Marshall Goldsmith），暢銷書《自律力》（Triggers）和《UP學》（What Got You Here Won’t Get You There）作者

企業舞弊預測模型：兼論舞弊手法

為了解決大成即時股價的問題，作者陳妍庭 這樣論述：

台灣早期因財務報表不實、掏空、挪用資產、操縱股票，導致爆發一連串企業舞弊事件，儘管主管機關針對監理制度不足的部分進行改善，直到現在也未能完全防止舞弊事件的發生。因此本研究將建構最適合預測的舞弊模型，採用1997~2015年中台灣舞弊公司及配對正常上市非金融公司，並以1:2的比例作為樣本。為了考量導致舞弊發生因素之完整性，選取財務報表、公司治理、市場交易、總體經濟作為研究變數。有別於過去企業舞弊相關文獻，依據區分舞弊的手法且時間點以舞弊年度發生的前一年為基準，經由決策樹、隨機森林、羅吉斯迴歸為研究方法，進行預測分析。本研究實證結果顯示：(1)在決策樹、隨機森林、羅吉斯迴歸方法分析中以財務報表變

數、公司治理變數與市場交易變數較為顯著；(2)在預測為舞弊公司與正常公司之下，測試組中有區分舞弊手法整體正確率較高；(3)在預測為舞弊公司而實際情況也為舞弊公司之下，訓練組以及測試組中有區分舞弊手法整體正確率較高，而且在舞弊手法為財務報表不實的測試組中完全預測正確，因此驗證了區分舞弊手法後的預測結果較佳。