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目前國內不良債權(NPL)不動產證券化處理之研究

為了解決開標主持人課程的問題，作者邱輝雄 這樣論述：

第一章　緒論 第一節　研究動機與目的 由長期服務於金融機構長達三十五年之久，對於一家金融機構或一個營業單位而言，授信品質的良窳，不僅影響獲利的盈虧多寡，甚至關係到一個分行或整個金融機構的經營體質與根基。當然影響授信品質優劣的因素很多，有出於銀行內部，有出於銀行外部環境景氣、經濟情勢的變化，有些是銀行經由內部制度的控制、稽核的檢查、風管的控管而操諸在己，有些是因外部客觀因素所造成難以掌控，有些是出於銀行人員的專業知識及經驗的不足，無心所造成，而有的卻是因人謀不臧所種下的惡果。不論原因如何，皆可能造成逾期放款、不良資產、不良債權成為壞帳、呆帳，腐蝕銀行的獲

利與基盤，甚至危及銀行的永續經營。 本人適於2000年考進台大國企所，在研二李賢源老師“債券與票券”的課程裡，剛好李老師講到不良債權（NPL），遂引發本人將實務與理論結合之契機，希望藉理論的引導及實務的驗證，能有系統的將NPL之成因、處理予以有條理的整理。若能對防範逾放發生，降低逾催，解決不良權，強化金融機構經營體質及對當前政府銳意改革金融弊病有所助益，那將是本篇論文最大之動機與目的。 第二節　研究方法與範圍 本文的研究主題為「目前國內不良債權（NPL）不動產證券化處理之研究」，研究方法是採問題解決模式方式為之，從不良債權成因到解決方

法，到最後的提出建議與結論。因此本文研究範圍大體上可分為三大部份，第一：為不良債權形成原因、解決途徑、對策，第二：為為何要不動產證券化（Why？）、證券化是什麼（What？）及如何證券化（How？），第三：為不動產證券化失敗之原因、解決對策、建議、結論。 第二章　不良債權形成之原因（問題的成因） 第一節　不良債權（NPL）之定義 第二節　逾放控管將改以NPA取代NPL 第三節　問題形成的原因 2-3-1 從金融市場供應者角度看 2-3-2 從市場需求者角度看

第三章　解決不良資產(NPA)、不良放款(NPL)之途徑、對策 第一節　事前預防 3-1-1 杜絕關說、特權貸款及交叉授信 3-1-2 監理單位應採行強制立即糾正措施 3-1-3 監理單位或銀行內部建立授信預警通報系統 3-1-4 金融業本身應做好風險管理，才能徹底解決逾放問題 附錄：新版巴賽爾協定 3-1-5 樹立良好的執行力及優質的企業文化 3-1-6 企業重整／企業紓困／企業改革 3-1-7 翻修金融法規，

重大金融犯罪，刑度上限不訂，俾嚇阻金融犯罪 3-1-8 強化董事會功能 第二節　事後處理 3-2-1 進行專案開發、產權信託、合建信託 3-2-2 公開標售、協商議價或以債作股與外資合設AMC 3-2-3 法拍屋、銀拍屋、金拍屋 3-2-4 金融催帳業（Collection Agent） 3-2-5 金融機構的強制合併 3-2-6 金融重建基金（RTC）收購不良資產（NPA） 3-2-7 設金融專業法庭速審速判以防金

融犯罪 3-2-8 不良債權證券化 第四章　得為證券化資產之類型 第一節　資產證券化交易分類 4-1-1 企業金融證券化 4-1-2 聯合貸款參與權證券化 4-1-3 資產證券化 第二節　資產證券化的涵義 第三節　不動產證券化的涵義 第四節　不動產證券化條例草案概述 第五章　不動產資產證券化的動機 第一節　從債權之創設人（Originator）構面而言 5-

1-1 降低資金成本 5-1-2 提高自有資本適足性及增進經營績效 5-1-3 增加籌資管道 5-1-4 解決不良債權，降低逾放比率 第二節　從整體市場構面而言 5-2-1 開發新種金融商品，提高金融市場深度及廣度 5-2-2 有效開發利用不動產，活絡不動產市場 第三節　從投資者構面而言 第六章　不動產證券化的簡介 第一節　定義 第二節　不動產證券化之類型 6-2-1 權益面的

證券化（發行股票憑證） 6-2-2 負債面的證券化（發行債券） 6-2-3 資產面的證券化（發行證券） 第七章　不動產證券化的進行 第一節　債權銀行對NPL（Non-Performing Loan）或NPA（Non-Performing Asset）要否發行不動產證券化抉擇之評估 7-1-1 不動產資產信託證券被定性為債券（Bond）的架構下 7-1-2 不動產資產信託證券被定性為類似股票（Equity）的架構下 7-1-3 信託憑證發行總額多寡影響債權銀

行受償金額 第二節　不動產證券化之發行架構 附錄：不動產證券化的發行架構圖及流程圖 第三節　不動產證券化發行流程重要步驟分述 7-3-1 發行總額、發行金額 7-3-2 信用增強（Credit Enhancement） 7-3-3 信用評等（Credit Rating） 7-3-4 私募／公募 第八章　不動產證券化失敗的原因 第一節　共同原因 8-1-1 經營業者的經營實力經驗及Know-how

8-1-2 缺乏信用增強機制之配合 8-1-3 缺乏信用評等機構評等 8-1-4 缺乏明確或可易預測之現金流量 8-1-5 缺乏活絡的次級市場 8-1-6 缺乏分散的投資人購買無法擴大市場參與 第二節　個案個別原因 8-2-1 秀岡開發案 8-2-2 岡山鋼鐵案 8-2-3 東山河案 第九章　不動產證券化失敗的對策與建議 第一節　法律構面－債權銀行不願塗銷抵押權之處理

9-1-1 於不動產證券化條例草案第三十條增訂第四項「抵押權人在信託存續期間出具不實行抵押權之同意書者，得將所持有之受益證券或資產基礎證券轉為長期投資，沖銷逾期」，以提高銀行之誘因，增加受益證券或資產基礎證券交易之安全性及流通性。 9-1-2 於不動產證券化條例草案第八章附則第六十六條明文規定信託法第十二條但書“基於信託前存在於該財產之權利”，於不動產投資信託及不動產資產信託，不適用之，以利不動產投資信託及不動產資產信託之運作順暢。 9-1-3 於不動產證券化條例草案第七章罰則，研擬增訂違反第三十條第二項規定，科以罰金或刑責。

第二節　投資者保護機制構面 9-2-1 信用評等 9-2-2 信用增強 第三節　受託機構－單軌或雙軌構面 第四節　開放市場擴大參與構面 9-4-1 開放投信、自營商、一般共同基金或信託資金集合管理運用帳戶可購買私募之不動產證券化商品 9-4-2 金控旗下證券商違反金融資產證券化條例利益迴避條款問題之解禁或補救 9-4-3 金控旗下銀行違反信託業法自易行為之禁止，及利害關係人限制購買及／或銷售旗下投信所發行之基金，對自易行為禁止及利害關係人限制範圍予以

解凍或縮小 第五節　建立活絡的次級交易市場構面 第六節　健全的公債市場構面 第七節　教育投資人構面